《和熙视角》2024-06-24

发布日期:2024-06-24 浏览次数:119

      上周A股缩量盘整,科技创新相关行业表现居前。6月第三周,A股市场缩量盘整,上证指数下跌1.14%,沪深300指数下跌1.30%。北向资金连续第二周净流出161.15亿元。全A日均成交额延续回落至0.71万亿元,为继今年1月第三周以来最低成交水平。受益于政策密集支持科技创新与新质生产力方向,科创50指数上涨0.55%。结构上,受益于上述政策利好,通信、电子行业近一周分别上涨1.58%、1.52%;此外超4万亿新增地方债限额陆续下达,重大项目建设预期之下,建筑行业本周上涨0.70%。

  国内方面,经济稳步修复,政策加快服务科技创新企业。需求稳步修复,高技术产业生产高增。投资方面,基建投资有所放缓,地产投资延续调整。1-5月固定资产投资累计同比增速录得4.0%,其中基建投资累计同比增速录得6.7%,制造业投资累计同比增速录得9.6%,房地产投资同比下降10.1%。消费方面,需求稳步修复,服务消费增长较快。5月社会消费品零售总额同比增长3.7%。结构上,商品零售、餐饮收入总额同比增速分别为3.6%、5.0%。生产方面,制造业、高技术产业生产保持高增。5月规上工业增加值同比增长5.6%,前值6.7%,预期值6.0%。结构上,制造业、高技术产业仍保持较高增速,5月同比增速分别为6.0%、10.0%。政策端加快服务科技创新企业。一是证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上指出积极主动拥抱新质生产力发展、大力推动上市公司提升投资价值。二是证监会发布《关于深化科创板改革,服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,进一步发挥科创板服务“硬科技”的特色。三是国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》,提出加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度。四是财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》,分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。

  海外方面,美国经济降温,瑞士央行如期降息。美国经济延续降温。消费方面,零售销售弱势。5月美国零售销售同比增速录得2.27%,前值2.74%;环比增速录得0.09%,低于预期值0.3%。5月美国核心零售同比增速录得2.51%,前值3.04%;环比增速录得-0.09%,低于预期值0.2%。就业方面,劳动力市场延续降温。上周美国初请失业金人数为23.8万人,预期值23.5万人。住房方面,新屋开工不及预期。5月美国新屋开工年化总数127.7万户,预期值137万户;环比增速为-5.5%,低于预期值0.7%。瑞士央行如期降息。本周瑞士央行降息25个基点至1.25%;英国央行将基准利率维持在5.25%不变;挪威央行将基准利率维持在4.50%不变,均符合市场预期。

  综合来看,国内政策落地加快激发科技创新动能,美国经济降温提振降息预期,海外流动性紧缩环境预期延续改善。短期以科创为代表的新质生产力行情仍有望延续,中期仍建议关注景气提升的新质生产力、企业出海板块、涨价板块以及红利策略。

  风险提示:1)宏观经济修复不及预期;2)货币政策超预期收紧;3)海外资本市场波动加大。