《和熙视角》2024-06-17

发布日期:2024-06-17 浏览次数:152

     上周市场表现分化,风格切换至科特估。上周以“中特估”与“科特估”为代表的“新哑铃”组合有望成为中长期的共识,本周通胀与金融数据均表现偏弱,A股内部表现分化,上证指数下跌0.61%,而双创板块上涨,市场情绪仍在低位,AI主题(光模块、HBM、铜缆等)、苹果链与半导体等科技题材迎来躁动行情。

  一:工程机械。把握6月窗口期,短期政策催化,内销向上拐点延续。挖机内销已连续三个月保持正增长,超长期国债、三大工程、基建投资、设备更新有望进一步拉动工程机械销量。工程机械设备使用寿命约为8年,更新周期或已临近,龙头有望实现销量利润的双重提升。

  二:华为链。关注6.21-6.23华为开发者大会事件催化。据西部计算机团队,自研SoC+自研操作系统+自研大模型,高度垂直整合,华为或是国内唯一能对标苹果的公司,这样的软硬件一体化布局为打造系统级AI创造了良好基础。根据研究机构Counterpoint Research发布的最新数据,2024年第一季度,华为鸿蒙OS在中国市场的份额超越苹果iOS,鸿蒙原生应用生态扩张整体超预期。

  三:科特估热度升温。围绕新质生产力的科技改革政策预期升温,求是网近期外发多篇关于新质生产力专题文章,本周中央深改委第五次会议提出“要坚持以开放促创新补齐开放创新制度短板”。科特估对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估,关注尤其是“卡脖子”领域的高端装备、精密制造与新材料等,包括半导体、大飞机、机床、工业软件、关键基础材料等,以及颠覆性技术和未来产业,如国产算力、生物技术等。

  投资建议:保持耐心。短期来看,市场情绪收缩后磨底,短期下跌斜率有望暂时趋缓;地产政策与基本面复苏仍在验证阶段,市场步入三中全会前的政策博弈期,市场高度关注改革与资本市场政策,稳增长与宽松预期仍有期待。行业方面,一是高股息继续作为底仓,当前优选央企红利、泛电力、银行、煤炭作为动态底仓的战略配置;二是科技主题性价比回升,适度把握波段操作,逢低布局港股科技股。三是下半年继续关注名义经济修复,以及顺周期、涨价主线。主题方面,关注①新质生产力主题轮动机会(低空经济、商业航天、合成生物等)以及设备更新;②涨价链;③小米汽车+智能驾驶;③自主可控(半导体、华为鸿蒙链等),以及AI主题的修复机会。中长期来看,以“中特估”与“科特估”为代表的“新哑铃”组合有望迎来价值重估。

  风险提示:产业政策变化风险,技术创新面临不确定性,市场竞争恶化风险。