市场回顾，上周主要观点本周市场主要指数冲高回落，其中，中小100、中证500等中小盘指数的表现明显强于上证50和沪深300等大盘指数，板块方面，汽车、计算机、国防军工、传媒等成长板块涨幅居前。节后市场上涨动能有所减弱，指数大幅高开后震荡走低。同时，市场风格也逐渐从交易疫后和春节的消费修复转向高弹性的成长板块。而作为本轮行情主要推动因素的北向资金本周净流入明显收窄，且周五披露的美国非农数据远超预期，美元指数大涨，因此市场担忧外资可能后继乏力。我们认为随着我国经济诸多不确定因素的化解，在经济复苏、中强美弱和人民币升值的宏观环境下，人民币资产配置优势提升的逻辑没有改变，北向资金在短期扰动后流入的趋势仍将延续。

     此外，指数在经历连续上涨后出现了一定的调整压力。我们认为近期价值、成长、周期等板块均出现轮动上涨，短线获利盘的止盈和解套盘的抛压或将对指数形成一定的压制，市场可能面临短期的震荡调整。但政策方面，地产支持政策、促消费政策以及科技产业扶持政策等一系列稳增长政策持续发力，加之随着疫情的消退，消费修复、经济复苏势头明显；资金方面，整体宏观流动性保持合理充裕，北向资金大幅流入的趋势仍将持续；估值方面，市场整体估值虽有所上升，但主要指数的估值仍处于较低的历史分位数水平。因此从中长期看，本轮春季上涨行情仍将持续，指数短期的震荡调整就是加仓布局的良好时机。   

     在配置方面，我们认为随着财报季到来，市场将从交易经济复苏转换为对公司业绩的关注。重点推荐数字经济领域中的半导体、计算机等行业。政策层面，数字经济已成为经济增长的重要抓手，相关产业支持政策将陆续出台，半导体、计算机等行业的景气预期将持续提升；同时，半导体等行业目前仍处于低估低配且前期涨幅较小，行业在景气提升、盈利改善预期增强的背景下将迎来良好的配置机会。   

     投资建议：

     1.成长风格短期关注自主可控，中期仍看好新能源赛道。计算机信创、通信及电子受行业及政策预期催化，短期内具备更好的性价比。1.31政治局会议要求加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题，此外近期国内电子半导体设备遭遇外部围堵也带来国内支持政策加力预期。新能源赛道则具备中期业绩优势，只要春季行情未结束，仍可看好风光储及新能源车上游的动力电池、零部件和能源金属。   

     2.春节后开工预期和关注度逐渐升温的周期板块。感染高峰已过，今年有望呈现出难得的一片开工旺季之势，周期品景气有望迎来改善；3月初即将召开全国两会，因此在2月市场将逐步增加对全国两会经济建设的关注度和预期。重点关注建筑装饰、建筑材料（水泥/玻璃/玻纤/减水剂等）、基础化工、石油化工等与春季开工关联度高的品种。

     3.近期修复与市场预期相符合且未来仍能持续改善的部分消费品，如医疗服务和医美等。随着疫情防控的全面放开后生产生活逐渐恢复正常，居民对未来收入和就业的预期也将触底回升，积压的消费需求将得到释放。其中医疗服务和医美因此前诊疗秩序混乱是需求积压最多的方向，因此其疫后复苏进程将更为顺畅。

     风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。