《和熙视角》2023-01-30

发布日期:2023-01-30 浏览次数:722

       市场回顾,上周市场多头强势明显。上证指数和创业板指分别上涨2.18%、3.72%。节前内外资行为分化,北向持续高歌猛进。北向周净流向力度+485亿元,连续11周维持净流入累计超2000亿,且单周净流入力度创历史第2;与外资相反,虽然融资买入额占全A成交额比例由前值6.90%回升至7.24%,但节前两融资金整体继续降温,周净流向-86亿元。行业方向上,北向净流入多数行业,电力设备、电子、非银净流入额大幅领先;杠杆资金对各行业边际流向较小,医药、电子、基础化工净流出较多。以两大资金主体合力结果来看,北向持续主导市场,电力设备、食饮仍有50亿以上净流入。

  国内:12月经济低位,但孕育希望。1)由于疫情影响,经济下行压力加大,12月经济数据较11月小幅回落,但不乏亮点。GDP回落,Q4不变价当季同比2.9%,前值3.9%,全年3%,12月新冠病毒“乙类乙管”,疫情管控目标转变为“防重症”,经济工作会议强调着力扩大国内需求,稳增长政策将持续发力,经济有望触底回升;2)工业生产当月同比回落0.9pct至1.3%,其中高新技术业反弹,提升0.8pct至2.8%;3)社消延续弱势,连续3个月季调环比负增长,仅药品分项累计同比增速出现回升。另外受到疫情防控调整复工复产,劳动力返乡失业减少等因素影响,失业率下降至5.5%;4)投资小幅下跌,累计同比下行0.2pct至5.1%,增速的下行幅度小于11月。地产仍然是主要拖累项(全年-10%),制造业也继续下行(9.3%回落至9.1%),狭义基建形成对冲(回升0.5个百分点至9.4%)。制造业投资中电气机械及器材制造、汽车制造等分项上升;另外开发商、购房者信心低位企稳——竣工、新开工、商品房销售均在低位有所改善。

  海外:西方向乌提供装备,美国经济超预期。1)美国宣布向乌克兰提供31辆主战坦克,荷兰将向乌克兰提供“爱国者”防空导弹系统,乌方求战机,洛-马公司计划增产F-16;2)美国Q4实际GDP环比2.9%,好于预期2.6%,其中消费环比2.10%,较前值降0.2pct,或仍具韧性;进口、消费支出、投资等分项表明美国内需继续走弱。

  行业配置建议:1)自主可控:半导体、光伏、国防军工、信创;2)制造强国:工业母机、工业机器人、新能源车;3)金融地产:券商、地产。

  风险提示:海外局势演化超预期,通胀持续性超预期,流动性收紧超预期,疫情反复超预期。