《和熙视角》2023-01-09

发布日期:2023-01-09 浏览次数:67

     市场回顾,上周上证综指收于 3157 点,上涨 2.21%;深证成指收于 11367 点,上涨 3.19%;创业板指收于 2422 点,上涨 3.21%。A股指数在连续两周回升,科创50以3.25%再度领涨,其他指数也都上涨了2%以上。风格来看,比较均衡,成长和周期较强,分别上涨了3.67%和2.97%,消费稍弱,也上涨了1.9%。综合看全球的情况,股市普遍上涨。其中,重要指数里面只有日经225指数下跌了0.46%,其他主要股市均录得上涨。

     金融政策:金融政策:人民银行党委书记、银保监会主席郭树清近期接受采访时表示,将当期总收入最大可能地转化为消费和投资,是经济快速恢复和高质量发展的关键,金融服务大有可为。第一,金融政策要积极配合财政政策和社会政策,多渠道增加中低收入和受疫情影响较大群体的收入,提高消费能力。第二,以满足新市民需求为重点,开发更多适销对路的金融产品,鼓励住房、汽车等大宗商品消费。第三,围绕教育、文化、体育、娱乐等重点领域,加强对服务消费的综合金融支持。第四,继续做好能源、交通、水利等基础设施投融资保障,同时集成更多金融资源,支持城市更新、乡村振兴。第五,创新运用多种融资工具,推动完善社会领域投融资机制,加快社会领域补短板。第六,以新兴经济体和发展中国家为重点,持续优化结算、融资、保险等进出口贸易金融服务,巩固拓展外贸竞争新优势。综合来看,我国劳动力素质优良,资金流量充裕,科技和管理的创新能力不断提升,经济潜在增长率较高。随着疫情防控措施优化,我国经济增长有望较快恢复到正常轨道上来。 

     全球经济分化加剧,展望未来2-3个月,美元流动性最紧的日子或已过去,但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中,下行的趋势难以扭转,核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。   

综合而言,2022年A股经历了艰难的一年,业绩下修,估值下移,目前A股整体估值已经处于显著低估区间,2023年国内经济将逐步企稳回暖,国内地产政策和防疫方针逐步放松,有望带动市场预期的修复。中长期看,国内流动性和企业盈利均有望逐步好转,美联储紧缩力度将逐渐减弱,前期的调整已经较充分反映悲观预期,市场有望迎来跨年度的行情,配置中我们建议紧扣经济结构转型主线,看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的,如继续延续高景气逻辑的赛道(新能源、军工和信创等)+基本面修复弹性较大的行业(房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等)持续有望收获较优表现。

      风险提示:全球经济衰退风险,美联储加快加息,疫情持续超预期。