上周情绪有所恢复。上证综指报收2,905.34点,周涨幅0.50%，成交金额16,159.48亿元；深圳成指8,553.55点,周涨幅-0.51%，成交金额19,773.80亿元；上证50指数2,343.72点,周涨幅-0.49%，成交金额2,903.99亿元；沪深300指数3,384.39点,周涨幅-0.73%，成交金额9,760.98亿元；中证1000指数4,809.89点,周涨幅2.29%，成交金额6,818.45亿元；创业板综指2,097.69点,周涨幅0.51%，成交金额9,277.15亿元。本周震荡反弹，权重指数表现更弱，参与者情绪回升。整体来看，中小市值和权重出现明显分化，这也是前期市场的强弱转换，中小市值逐渐转强，市场博弈特征未改。国内经济数据有所反复，但整体趋势未变，海外市场的波动加大，虽然有一定的心理影响，但是整体来说有利于缓解国内市场的压力，特别是资金的供给压力。从市场来看，市场依然维持区间震荡格局，确认震荡区间下方后，预计有望重新回升区间上方，只是速度上不宜预期过高。市场交易机会将逐渐增加，业绩和政策是当前最大的驱动因素，成长和促消费的政策值得期待。

     主题活跃度提升。市场情绪修复过程中，主题活跃度和持续性有所改善。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是航天卫星、低空经济等，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看卫星应用、文化教育等主题突出，跌幅前列的概念板块则主要是新能源产业链相关等主题。从行业看综合、建筑装饰等行业表现活跃，采掘、电气设备等行业表现较弱。市场活跃度回升，主题机会表现活跃。政策驱动力仍具有明显优势，航天卫星、文化教育等为代表的新质生产力方向是市场的主线，新质生产的涵盖新经济的各大领域，有利于板块的轮动。高股息的调整也是短期资金轮动的结果，从中长期看依然乐观，只是注意短期波动的风险。随着美元降息预期的增强以及国内政策驱动，消费类板块的交易机会逐渐显现，值得关注。主题驱动和业绩驱动是当前市场的主要驱动力，也是交易机会的主要方向。随着市场信心逐渐修复预计在收益率的预期和持续性上较前期都将有所提升。

      情绪修复仍将继续。整体来看，虽经济数据反复，但是整体在预期范围。国内政策预期乐观，海外美元降息的预期进一步提升，整体流动性的预期将逐步向好。这将有利于市场信心恢复，虽然时间上不宜过于急躁，但是交易机会预计将逐步增加。市场情绪的修复预计仍将延续。

      风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。