市场回顾，上周A股指数近期普遍回调，市场主要指数均下跌，风格指数同样有所调整，前期涨幅居前的周期与成长回调尤为明显，金融小幅下调。  

  5月6日，国务院国资委印发《中央企业债券发行管理办法》（以下简称《办法》），此次《办法》旨在健全中央企业债券发行管理体系，提高债券发行审批效率，加强债券全流程管控，有效防范债券违约风险，利用债券融资推动国有资本和国有企业做强做优做大。《办法》重点在完善工作体系、优化审批程序、强化过程管理、加强风险防控等四个方面作出规定。

  整体来看，全球股市震荡，国内一季度宏观数据符合经济复苏预期，中国外交局面不断打开，A股由指数普涨转为板块结构性上涨，受五一节假日旅游高峰影响，铁路运营精选指数、高速公路精选指数等相关指数上涨明显。相关热点上涨超过5%的有铁路运营精选指数(+9.65%)、文化传媒精选指数(+7.74%)、高速公路精选指数(+7.27%)、中国铁总指数(+7.12%)、水务股精选指数(+6.82%)、家纺指数(+6.25%)、汇金持股指数(+5.65%)。

  市场策略：我们认为，A股由短期震荡向中长期的走强过度的预期不变。短期内，AI概念引动TMT热点持续性较强，但概念板块结构性分化加快。中特估概念与央企等板块持续发力。美联储加息落地，银行流动性危机持续，市场对加息周期度过的预期升温。中长期看，国外流动性风险促使资金回流中国，人民币汇率回升。中国在外交和外资投入方面打开局面，与沙特、巴西和法国等持续推进合作。两会后国内宏观政策导向务实平稳，在扩大内需总方针指引下，各部委拼经济政策逐步揭露，国家机构改革，加大了科技创新，大数据和央企改革等领域的关注度。五一消费火爆，国内经济基本面稳中向好。

  鉴于当前A股整体估值仍偏低，在当前区间有较强支撑，未完全反应市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖，CPI数据走低预示政策工具进一步打开，前3月地产销量与售价数据均回暖，继续扩大对外开放，引进外资，外交局面向好，财政政策导向积极，均有望带动市场预期的进一步增强。目前，美联储加息落地，但流动性风险持续，加息周期度过的预期升温，美联储有望逐渐在年中提前达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在震荡蓄能中，热点板块结构性分化，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖、和医药医疗等）+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（AIGC概念、军工和新能源等）有望持续收获较优表现。

  风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。