市场回顾，上周沪指适度休整，深成指、创业板指收红。周初指数震荡收红，受地缘政治冲击影响，指数周中放量震荡下探回调，不过临近周末，指数震荡反弹，特别是周五，三大指数强势拉升，涨超1%，最终沪指适度休整，深成指、创业板指收红。从周K线来看，上证指数下跌0.81%，深证成指微涨0.02%，创业板指上涨0.49%。个股板块涨少跌多，电子、计算机、国防军工、通信和食品饮料等板块走势较强；家用电器、房地产、汽车、建筑装饰、钢铁等行业走势较弱。本周北向资金净流出12.33亿元，其中沪市净流出3.53亿元，深市净流出8.80亿元。

从本周市场来看：首先，7月PMI降至收缩区间，贸易、信贷数据或将转弱。其次，央行强调保持货币信贷平稳适度增长，国常会部署进一步扩需求举措。再次，北向资金小幅净流出，资金面延续平稳宽松。

     总体来看，本周沪指适度休整，深成指、创业板指收红，个股板块跌多涨少。从市场环境来看，7月末政治局会议对经济发展目标有所淡化，强调全方位守住安全底线。7月PMI降至收缩区间，指向我国经济恢复基础尚需夯实，我们预计7月的贸易和信贷数据表现较弱。央行强调保持货币信贷平稳适度增长，货币政策宽松基调不变，此外国常会部署进一步扩需求举措，推动有效投资和增加消费，促进经济平稳恢复，力争实现最好结果。资金面方面，虽北向资金小幅净流出，不过当前市场利率仍在政策利率下方低位运行，资金面依旧平稳宽松，流动性合理充裕。从技术面上，受地缘政治事件发酵、经济存在回踩风险等因素影响，三大指数走势略有反复，但整体表现偏强，沪指适度休整，深成指、创业板指收红，显示出市场承接能力较强。虽当前经济恢复节奏较之前有所减弱，但随着稳增长政策不断加码，政策效应持续释放，外围风险因素逐步被市场定价，预计指数将震荡企稳，关注北向资金流向以及板块轮动。

     操作建议：建议关注金融、医药生物、TMT、电力设备、食品饮料、建筑建材、建筑材料等行业。   

     风险提示：国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。