市场回顾，上周行情回顾：本周市场上涨反弹继续，科创指数大涨。我们认为近期政策面持续发力，市场情绪明显修复，本轮反弹仍在进行时，节后有望继续上攻。假期中科创板块的利多消息节后可能持续发酵，但注意解禁之后的抛压。

行情概况：（1）主要指数：市场反弹仍在进行时，科创50和创业板指迎来大涨。其中科创50、创业板指分别大涨8.67%、5.85%；其他指数上涨2~4%；上证50涨幅最少，仅0.99%。（2）板块观察：本周行业普涨，汽车、TMT概念大涨，周期行业下跌。汽车、电子、电力设备及新能源、机械等上涨超过6%；煤炭、房地产、建筑等下跌幅度1~2%。（3）市场情绪：市场情绪明显改善，股指合约负基差有所收敛。本周成交额维持在8千亿元至1万亿元之间；截至周五，IF、IH和IC主力合约分别贴水0.46%、0.26%和0.46%，相比上周有所收敛。（4）资金流向：两融余额平稳，北向大幅净流入253亿元。两融最新余额数据（6月1日）为1.52万亿元，融资买入占比为6.84%。本周北向资金大幅净流入253亿元，食品饮料、电力设备及新能源、计算机等净流入居前；电子、房地产、国防军工等小幅净流出。（5）量化“黑科技”：动态估值布林带模型显示，主要市场指数估值均在中枢以下，其中上证指数、中证500、中证1000估值处于底部区域。

本周行情归因：（1）政策面持续发力，稳增长政策第二波陆续出台。（2）全国疫情呈现稳定下降态势，上海全面有序复工复产复市。（3）多地出台政策促进汽车消费，工信部开展新能源汽车下乡活动。

下周行情展望：本周市场反弹继续，科创50和创业板指迎来大涨，汽车、TMT板块上涨较多，周期板块有所下跌。我们认为近期政策面持续发力，市场情绪明显修复，本轮反弹仍在进行时，节后有望继续上攻。但考虑到本轮反弹从低点起已经上涨近6周，按照下跌-反弹的黄金分割法则，上证指数或在3250-3280点附近遭遇较强的压力，建议谨慎追涨。此外，考虑到反弹通常具有“轮动”特性，需关注前期涨幅相对较小的大金融板块节后表现。

风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧。