市场回顾，上周市场震荡调整。上证综指报收3,130.24点,周涨幅-0.52%，成交金额19,121.02亿元；深圳成指11,193.59点,周涨幅-2.28%，成交金额23,387.42亿元；上证50指数2,763.07点,周涨幅-1.60%，成交金额2,942.45亿元；沪深300指数4,001.30点,周涨幅-1.87%，成交金额10,863.27亿元；中证1000指数6,210.09点,周涨幅-0.85%，成交金额9,306.40亿元；创业板综指2,614.49点,周涨幅-3.01%，成交金额7,333.87亿元。本周市场震荡调整，中小市值指数继续相对较强，日成交金额基本稳定，参与者情绪回升。整体来看，市场如预期开始波动加大，反弹步伐放缓，这也是市场得正常表现。从市场环境看，国内疫情已得到明显控制，海外市场和地缘冲突虽仍有波动但影响渐小。另一方面国内经济和市场的政策依然较多，有利因素也在增加。因此出现调整不必过于担忧，市场的估值依然角度，估值修复仍在进行当中，只是速度放缓。市场震荡回升的格局并未改变，只是空间受限，更多的是时间换空间，目前依然是交易机会，注意板块间的波动。

  板块轮动不改。市场震荡调整，但个股依旧活跃，板块轮动不改。从个股涨幅看，涨幅较大的个股为汽车和国企改革个股，跌幅较大的主要是风险类个股和前期活跃个股。从概念指数看周期概念比较突出，跌幅前列的概念板块则主要是新能源以及科技等相关概念。从行业看采掘、交通运输、汽车行业较好，家用电器、房地产等行业表现较弱。存量资金的博弈，反弹为主基调，因此板块依然是轮动。稳增长的家用电器和房地产，以及科技成长都出现调整。但是上游周期板块表现强势，也体现了存量资金博弈特征。高抛低吸成了短期资金的目前的操作模式，虽然市场心态谨慎但也不悲观，因此更多的是在做短期交易。板块的涨跌幅不大，因此也有利于投资者的波段操作，只是需要考验节奏的把握能力。市场的主线依然是稳增长的基建和消费以及科技成长板块的轮动。因此出现调整是短期进入机会，而涨幅过大，又是短期了结机会，这也是交易机会的特征。

  反弹仍将延续。整体来看，在前期快速反弹后，市场短期出现震荡调整也是市场正常表现。国内疫情基本得到控制，美元升值步伐放缓同时地缘冲突也未恶化，因此市场环境稳定向好，市场目前估值水平依然较低，反弹走势仍将延续，只是节奏的放缓。当然市场存量博弈特征依然不改，因此我们依然继续交易的策略，以估值和业绩为基础，从安全的角度，在机会上把握稳增长、促消费和科技成长机会的轮动，个股仍将优于指数。

 风险提示：海外市场波动风险，政策推进不及预期，疫情发展超预期。