市场回顾，本周市场表现：本周各指数均有所下跌，上证指数、深证成指、中小板指和创业板指涨跌幅分别为-1.25%、-2.60%、-3.34%和-4.26%。本周日均成交额为9050.59亿元，较上周有所下滑，但北上资金净买入为28.78亿元，较上周扭转为正。除食品饮料、农林牧渔、交通运输等少部分板块外，大部分板块估值有所下降。

  央行降准政策即将落地，企业融资成本将进一步降低。4月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议中确定会加强金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本，暗示降准即将来临。4月15日，中央人民银行便公布决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，幅度低于此前市场普遍预期的0.5个百分点。降准能够提高金融机构的服务能力，增加金融机构用以支持实体经济的资金，降低企业尤其是中小企业的融资成本，帮助企业度过难关。同时也有助于金融机构配合财政政策，配置国债、政府债等资产。降准政策向市场释放出了金融将加大对实体经济的支持力度的信号，有望稳固市场情绪与预期，有利于稳增长目标。

  医药生物板块已处于历史相对低位，消费型医疗有望反弹。医疗此轮的下跌已由2021年年中持续至今，医药生物板块已经历了较大幅度的调整，目前处于较低估值区。医疗板块的走势与大盘类似，目前均处于低位震荡区。该板块当前PE（TTM）为29.43倍，历史最低估值为24.1倍，已非常接近历史低点，具有较高的配置价值。预计短期内医药板块或处于震荡，中长期则拥有较大的触底反弹的趋势，反弹行情值得期待。此外，消费型医药产业、新冠相关产业、中药等子板块目前受市场关注程度较大，可以重点关注。

  俄乌冲突持续升级，农产品供给较为紧张。俄乌冲突的持续升级使两国粮食出口受到损害，国际粮食供应不足，粮价快速上升。整体来看粮食供应较为紧张，粮价可能高居不下，农作物种植相关企业业绩可能因此有所提升。但对于养殖业而言，粮价的上涨会带来成本上行的压力。下半年猪周期或将反转，改变当前供给过剩的局面，生猪供需有望反转，带动商品猪价格的回升与行业利润的修复。同时，国内鸡苗的去产能化与国际禽流感的爆发将使鸡苗供给有所收缩，我们看好当下的鸡行情。

  建议配置：纵观整个市场，多个板块已达到阶段性低位，但短期内市场量能不足，仍为震荡走势，应更注重价格的性价比。4月是一季报的密集披露期，建议短期关注基本面得到正向验证，业绩增长超预期的板块及公司；中长期可逢低配置估值较低的板块中业绩较好的优质个股，等待修复行情的开启。

  建议关注：1）随着央行降准政策的落地，近期内看好如银行、房地产等资金敏感型板块；2）持续看好受供给紧张影响和猪周期反转带来的农业板块机会；3）看好高端制造的军工；4）看好估值性价比较高的医药和食品饮料板块；5）关注半导体反弹带来的新能源产业链机会。

  风险提示：1）疫情再度加剧的风险；2）政策不达预期的风险；3）俄乌冲突等政治风险；4）美联储超预期加息。