市场回顾，上周市场维持震荡。上证综指涨幅-0.11%，深圳成指涨幅-2.93%，上证50指涨幅-0.43%，沪深300指涨幅-1.68%，中证1000指涨幅-1.64%，创业板综指涨幅-2.67%。权重类波动较大。交易金额维持再回万亿以下，参与者情绪震荡，基金仓位基本稳定。整体来看，海外市场震荡加剧，但是从上证综指看市场依然整体稳定。市场结构性特征依然，市场的主要机会仍在中小市值，交易机会较多。国内市场整体情绪依然较好，但是短期受制于海外市场影响，依然震荡。因此目前我们仍可以保持适度乐观，参与市场的交易机会。只是时间和空间的预期，我们不宜过于激进。两会期间，政策驱动事件较多，个股和板块机会较多，重个股轻指数也是近一个月来市场的主要特征，未来仍将持续。

  主题炒作活跃。俄乌冲突给市场带来震荡，但也带来主题投资机会。从个股表现来看，中俄贸易和医药个股表现突出。跌幅较大的则是风险个股。从概念指数看主要也是受俄乌冲突影响的相关各概念。跌幅前列的概念主要是前期表现较好的锂电相关等概念。从行业看采掘、交通运输、农林牧渔等行业领涨，汽车、电子、家用电器等行业表现相对较弱。虽然市场震荡但是市场风险偏好依然较好，俄乌冲突相关概念火热，新能源产业链相关回落。存量资金博弈，热点板块轮动。市场情绪主导特征依然明显，资金的流动也形成了市场的波动，在没有明显的方向前，我们可以继续关注科技、医药和新能源的修复。市场的交易机会较多，消费和科技是长期主线，在情绪修复后，资金仍将回归长期主线，因此调整反而提供战略配置窗口。我们从安全角度出发，注意情绪过度反应的行业修复机会。当然市场由于依然不稳，不宜过于激进，更多的是从战略配置角度出发。尤其俄乌冲突增加了不确定性，因此目前主要以交易为主。

  建议关注行业：基本面预期处于相对低位的品种，重点关注受成本问题压制的中游制造在商品价格见顶后的配置机会，如汽车及零部件、光伏风电设备等，基本面预期仍处于低位的航空和酒店；估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施，具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。短期内，从对冲通胀预期风险的角度也可以适当交易相关周期行业，如油气装备、铝、铜等。

  风险提示：数据统计存在误差，经济不及预期，政策变化超出预期，市场波动超出预期，俄乌问题演变超预期。