主要观点：

周末消息面中性偏多，资管新规正式落地，虽然去杠杆的大方向没变，但对于短期流动性问题增加了灵活性，算不上大放水，但目前的紧迫性大大缓解，给市场留下了很多缓冲空间。另外，银行理财新规征求意见中，投资门槛从5万降至1万，且允许理财资金投资股票，股市中的增量资金又多一个来源，对于市场的风险偏好来说是一个提升。IPO方面，周五证监会核发1家企业IPO批文，根据招股说明书，拟募资6.14亿元。上周核发两家，次新股连跌，本周仅一家，且募资金额不到10亿元，对市场有呵护之意。周末被疫苗之王刷屏，之前崔炮轰娱乐圈，影视板块受挫，这次的疫苗事情恐怕也会影响整个医药板块，但对于长周期来看，好的医药龙头仍然会有结构性机会，短期医药股回调时可适当布局。技术面上，7月12日和7月20日两次放量上涨确定了2691点为阶段性底部特征，我们仍然维持7月末有弱反弹的观点，但考虑到未来人民币贬值和贸易战的影响继续存在，反弹幅度不宜过度乐观。操作上，逢低继续关注消费、医药及金融，重点关注中报概念。