上周市场回落整理。上证综指报收3,330.73点,周涨幅-3.52%，成交金额44,021.92亿元；深圳成指10,748.97点,周涨幅-3.70%，成交金额63,305.44亿元；上证50指数2,671.45点,周涨幅-3.40%，成交金额6,377.94亿元；沪深300指数3,968.83点,周涨幅-3.29%，成交金额27,369.58亿元；中证1000指数6,125.51点,周涨幅-4.63%，成交金额22,902.13亿元；创业板综指2,914.28点,周涨幅-3.90%，成交金额29,883.97亿元。本周市场回落整理，市场各指数都出现整理，参与者情绪回落。整体来看，市场指数上行后回落，市场选择了向上，但是节奏不会太快。单靠流动性和情绪推动的市场更容易累计风险，市场的上升也需要基本面的回升支持。从数据上看，政策效果开始显现，经济数据有所改善，但是速度难以很快，因此市场也是同理。市场板块的轮动和分化将继续，从稳健的角度，以长期投资思维布局业绩估值具有优势的板块，逐渐投资为主，交易为辅。

     炒作有所降温。市场回落整理，情绪回落，炒作有所降温。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是小市值个股和重组类个股，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看TMT相关等主题活跃，跌幅较大的则主要是军工等相关主题。从行业看传媒、综合等行业表现较好，房地产、国防军工等行业表现较弱。市场炒作气氛有所降温，但依然是市场主要特征，过度的交易行为反而会阻碍市场健康上行的步伐。不过随着市场炒作情绪的逐渐降温，投资行为有望提升。尤其在政策的引导下，价值投资的理念也在养成过程中。低估值的权重类板块近期也开始修正，从稳健角度，仍需逐渐从博弈转向投资，这也是市场长期向上的基础。在建设高质量金融市场的前提下，长期思维更显突出，因此要从业绩、估值以及成长出发选择优质标的。长期看，核心类资产是稳健配置的优质品种，赛道类资产则有良好的发展前景。高股息板块和科技板块都是长期配置的重要组成部分，短期注意成长类板块过度炒作的风险，同时继续保持对于估值优势板块的关注。

     注意风格转换。整体来看，随着国内外相关事件和政策的相继落地，市场确定性提升，整体环境良好，市场中长期走势依然乐观。只是当前的环境下市场也难以有快速大幅上行的基础，市场更需要稳健的上行步伐。同时过度炒作的状况也需修正，市场要逐步建立投资为主交易为辅的格局。市值管理办法的推出，有助价值挖掘。从策略上看，从交易向投资转变，在当前的窗口期，布局优质资产，科技成长和高股息品种等具有良好的长期价值。

     风险提示

     1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险

     2、宏观经济和地缘冲突不确定性对市场的影响