上周市场回顾：1）主要指数：主要指数悉数上涨，科创50领涨权益。其中，科创50、创业板指、深证成指、沪深300、中证500、上证50分别上涨1.94%、1.23%、0.79%、0.59%、0.47%、0.33%。（2）板块观察：石油石化拔得头筹，建筑综合回调明显。本周各行业表现有所分化，石油石化、农林牧渔和传媒行业表现最佳，分别上涨3.32%、2.37%和2.35%；建筑、综合和军工行业则分别录3.11%、3.02%和2.85%的跌幅。（3）市场情绪：成交金额略有上行，股指期货升水收盘。本周沪深两市日均成交额1.01万亿元，相较上周略有上升。截至周五，IF、IH和IC主力合约基差分别升水率0.32%、0.39%和0.11%。（4）资金流向：两融余额小幅增加，北向继续流入超百亿。最新余额数据（03月30日周四）为1.61万亿元，较上周（1.6万亿）小幅增加；融资买入占比为8.22%。本周北向净买入105亿元：电子、汽车、医药、食品饮料、传媒分别净流入35、31、24、21、19亿元；家电、非银行金融、银行分别净流出24、17、14亿元。

  国内：3月经济持续复苏，非制造业修复超预期。1）3月PMI指数连续第三个月维持在扩张区间，上月高基数影响下，制造业PMI指数稍有回落，报51.9%，供给端改善速度放缓。非制造业PMI报58.2%，创2012年以来新高，服务业与建筑业均快速修复。2）工业生产腾落指数小幅回升。

  国际：俄乌冲突继续胶着，美国GDP修正后回落。1）普京称俄罗斯将在白俄罗斯部署战术核武器，欧洲各国援助乌克兰的主战坦克日前相继抵乌，国际货币基金组织批准乌克兰贷款计划。2）修正后美国2022Q4实际GDP环比2.6%，初值2.9%，前值3.2%。投资为主要支撑分项，但扣除库存后投资表现仍较弱，进口、消费支出、住宅投资、设备投资等分项表明美国内需继续走弱。

  市场：北向、杠杆资金持续净流入。北向本周净流向力度+104.65亿元，较上周净流入的109.5亿元基本持平；杠杆资金本周净流+94亿元，上周净流向+143亿元，保持流入状态。行业方向上，北向回流汽车、医药生物、电子、食品饮料、传媒；杠杆资金则偏好计算机、通信、传媒、石油石化、电力设备。以两大资金主体合力结果来看，计算机、电子、汽车、传媒、医药生物获得较强共识，而家用电器、非银金融则面临两大资金主体共同流出压力。

行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注：1、机械设备：通用设备、自动化设备，2、电子：消费电子、光学光电子、半导体，3、计算机：软件开发、IT服务、计算机设备，4、国防军工：航空装备、航海装备，5、传媒：游戏、数字媒体，6、电力设备：电机、风电设备、电池。

  风险提示：俄乌冲突超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。