《和熙视角》2021-06-07

发布日期:2021-06-07 浏览次数:38

 市场回顾,上周市场(2021/5/31-6/4)。市场回顾,上周市场重要指数涨跌不一,其中创业板指涨幅居前,全周收涨0.32%,上证综指小幅下跌0.25%,而上证50下跌1.27%。成交方面明显放量,两市全周成交4.96万亿元,环比增加9925亿元;其中,北上资金继续流入,全周净流入88.88亿元。行业方面,申万28个行业涨跌参半,其中以化工、采掘、通信行业涨幅居前,均超过2.0%;而休闲服务、家用电器、非银金融等板块跌幅居前。市场回顾,上周市场重要指数涨跌不一,其中创业板指涨幅居前,全周收涨0.32%,上证综指小幅下跌0.25%,而上证50下跌1.27%。成交方面明显放量,两市全周成交4.96万亿元,环比增加9925亿元;其中,北上资金继续流入,全周净流入88.88亿元。

 数据方面,5月PMI指数为51.0,较上月回落0.1个百分点,供需两端开始分化,出口端压力显现。新订单指数回落0.7个百分点至51.3,其中出口订单明显萎缩,或与发达经济体生产恢复所导致的转单回流有关。价格方面,受近期大宗商品继续高位运行影响,原材料购进价格指数进一步上行至72.8,与此同时也继续助推出厂价格回升至60.6,两者剪刀差继续扩大至历史高位,企业经营效益将承压。库存方面,原材料库存大幅回落,而产成品库存小幅回落,显示企业原材料购进意愿有所回落。与此同时大宗商品涨价背景下,企业盈利空间受到挤压,小企业承压更为明显。未来还需关注人民币升值压力对出口订单的负面影响,小企业在这一过程中也将面临更大的经营压力。

 政策方面,4日财政部发布《关于将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收有关问题的通知》,将四项政府非税收入划转给税务部门征收,7月1日起在部分地区试点,2022年1月1日全面实施。其中将土地出让收入划转给税务部门征收,尚未明确其归属问题,意味着土地出让金暂时仍归地方。此次调整相当于将地方土地出让纳入中央监管,规范了地方非税收入的征收,有助于解决地方政府土地收支“不透明”的问题。新政策下地方对于土地出让也将趋于谨慎,有望减轻地方政府对“土地财政”的依赖,倒逼地方政府提速房产税改革。

 投资策略,上周先抑后扬,放量震荡。此轮市场行情一方面来自业绩真空期,分子端增量变化不大;另一方面,430政治局会议缓解了叠加流动市场对于流动性收紧的担忧,分母端略超预期,从而为市场营造了比较好的做多窗口。叠加五一以来,人民币升值带来了北向资金的大规模流入,使得市场情绪迅速升温,资金逐步入场,出现了多个题材相继开花的局面。短期而言,我们认为市场已经进入情绪博弈阶段,可围绕主题性机会进行参与。不过就资本市场政策而言,目前并未出现方向性的变化,政策基调仍围绕着资本市场的平稳健康运行,因而我们认为在短期情绪因素消退后,市场将回到“平稳运行”和“防风险”的轨道上来。配置方面,基于主题性机会,我们建议关注包括科技(包括芯片、高端装备制造、生物医药、智能驾驶等)、碳中和(光伏、风电、新能源车等)、军工等领域的主题性机会。此外,关注银行等对指数有带动作用的权重类板块

 风险提示:国内经济下行加大,疫苗推进不及预期,宏观流动性收紧。