《和熙视角》2021-05-10

发布日期:2021-05-10 浏览次数:213

 市场回顾,上周市场(2021/5/6-5/7),节后市场大幅回调,重要指数有不同程度的下跌,其中创业板指跌幅最大,全周收跌5.85%,沪深300下跌2.49%,而上证综指跌幅相对较小,全周下跌0.81%。成交方面小幅放量,两市全周两个交易日成交1.76万亿元,日均成交量环比增加497亿元;其中,北上资金小规模流入,全周净流入5.65亿元。行业方面,申万28个行业跌多涨少,其中以钢铁、采掘行业涨幅居前,均超过7.0%,与此同时,有色金属、银行、化工等周期类行业紧随其后;而休闲服务、医药生物、电子、食品饮料等行业跌幅居前。

 4月进出口当月季调同比增速分别为42.7%和32.6%,较3月分别提升10.0和5.2个百分点,全球经济复苏及产业链替代作用继续发挥作用依旧是出口强劲增长的重要因素,而价格因素则是进口增速回升的关键。展望来看,全球经济持续复苏将为外需增长提供助力,而且海外疫情的地区差异将令不同品类产品的产能恢复大相径庭,发达经济体疫情逐步可控令高附加值产品供给能力改善明显,而发展中经济体较为严峻的防控态势则令劳动密集型产品等低附加值品类供给的恢复相对缓慢,于是世界范围内的供需缺口将呈现明显的结构性特征,未来一段时期我国高附加值产品出口增速将持续承压,而低附加值产品出口增速则有望进一步提升,并成为出口增速保持强势的关键力量。

 投资策略:策略方面,“430”政治局会议强调“固本培元”并继续提及宏观政策的“不急转弯”,预计货币政策相比于总量的控制更强调结构的调节,对于流动性短期收紧的担忧有所缓解,与此同时,市场步入业绩真空期,题材炒作有望活跃。资金方面,当前股票供给与资金需求正呈现量缩过程,存量博弈下市场仍将以结构性机会为主。后续市场的机会,一方面来自于对高频数据的跟踪,挖掘高景气度行业;另一方面则来自于题材炒作的短期性机会。行业配置方面,除了关注以计算机、通信、银行、房地产、交运板块为主的低估值及低情绪的防御性板块外,还可围绕“国内大循环”择机布局包括芯片、智能驾驶等领域的科技板块、以及碳中和、军工等板块。

 风险提示:国内经济下行加大,疫苗推进不及预期,宏观流动性收紧。