市场回顾，上周市场（2021/4/19-4/23）震荡格局延续。上证综指报收3,474.17点,周涨幅1.39%，成交金额16,914.66亿元；深圳成指14,351.86点,周涨幅4.60%，成交金额22,787.51亿元；上证50指数3,524.02点,周涨幅2.20%，成交金额3,272.01亿元；沪深300指数5,135.45点,周涨幅3.41%，成交金额13,329.49亿元；中证1000指数6,453.30点,周涨幅1.33%，成交金额7,317.81亿元；创业板综指3,026.44点,周涨幅5.00%，成交金额7,646.62亿元。创业板权重引领市场反弹，日均成交金额7940.49亿元，成交量反弹，参与者情绪基本稳定。整体来看，在震荡区间下方市场反弹，依然维持震荡的格局。随着业绩披露的逐渐完成，不确定性降低，交易有所活跃，成交量较上周有所放大。不过市场整体环境依然未有明显改善，海外疫情反复对于市场心理压力再增.因此未来市场格局也难以改变，震荡中市场结构性交易机会为主。可以关注业绩和估值修复较好的板块和个股机会，同时主题性的机会仍会活跃。

 博弈结构轮动。短期反弹有望继续，主要源于一季度经济数据处于预期区间下沿，货币政策收紧预期改善以及近期市场流动性相对平稳。后续反弹能否持续,近期需要观察政治局会议对政策的定调，未来还需要跟踪二季度增长的变化。政治局会议对政策定调可能带来的市场变化，对应三种情形：一是定调偏严格，与市场预期相反，可能会重新陷入新一轮下行，继续消化估值，目前判断这种情况可能性很小；二是政治局会议定调延续中央经济工作会议，市场预期将加速统一，并且在二季度两年平均增长大概率边际改善的过程中继续缓慢反弹，直到对货币政策再度形成加速收紧担忧，目前看可能性最大；三是政治局会议偏宽松定调超市场预期，叠加二季度增长环比改善明显，市场可能会迎来一波力度较大的反弹，目前看这种情况可能性也不大。

 投资策略：从个股涨幅看，涨幅较大的个股无明显的板块特征，依然是游资特征。跌幅较大的是前期涨幅较大的个股以及风险类个股。从概念指数看交医药、酒类、新能源汽车等前期热门板块回归。跌幅前列的个股板块则主要是海南板块。从行业看医药生物、电气设备等领涨行业，商业贸易、公用事业等行业表现较弱。市场整体无大的机会，前期热门板块再度活跃，除去业绩不确定性减少的因素外，外部环境也提供了短期的事件驱动因素，因此并未出现趋势性机会的迹象。存量资金在板块直接的流动依然是市场的主要驱动力，我们要仍以交易为主。从机会上看，周期、消费和科技仍然是主线，但是机会也是主要个体特征为主。主要以前期调整较为充分的目标为主，注意避高就低。在市场交易没有明显改善前市场的存量资金依然只会关注在结构性机会上。因此板块的把握在收益率的提升较为为重要。

 风险提示：中美关系超预期或加速恶化；二季度经济复苏不及预期；政策收紧超预期等；国际疫情的再次扩大。