《和熙视角》2021-04-06

发布日期:2021-04-06 浏览次数:62

 上周市场表现回顾(2021/3/29-4/2):上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为1.93%、2.56%、3.89%,沪深两市成交量为35,689.42亿元,环比下降4.44%。前期超跌的热门股普遍出现反弹,驱动市场温和修复。白酒、免税和半导体领涨全A。但两市日均成交额降至7137.92亿元,环比缩减331.54亿元。同时全球避险偏好的升温仍在驱动资金从新兴市场阶段性回流美元资产,北上资金本周净流出99.4亿元。近期市场情绪转淡也影响了基金发行,并导致3月股票和混合型基金平均发行期限从2月的9.1天延长到10.3天,发行总额从2月的2267.9亿份大幅缩减至710.2亿份。

 市场情绪:市场日均成交金额7138.08亿元,成交量继续回落,参与者情绪也基本稳定,基金仓位均值有明显回落。整体来看,市场再次确认区间低点后持续反弹。尤其抱团权重经过调整,短期基本获得支撑,未来仍具反弹空间,而代表小市值的中证1000指数相对较弱。市场显示出存量资金博弈特征未改,资金在板块结构中流动,形成结构性的交易机会,是市场震荡格局主要原因。预计短期此格局也难以打破,因此注意市场节奏的把握。

 投资策略:市场反弹得主要引领力量是前期调整的板块。从个股涨幅看,涨幅较大的个股无明显的板块特征,依然是游资特征。跌幅较大的这是前期涨幅较大的个股,以题材特征为主。从概念指数看半导体相关概念指数是主要的领涨指数。碳中和类相关指数则在跌幅前列。从行业看食品饮料、电子等领涨行业,非银金融、商业贸易等行业表现较弱。市场反弹风格也有所变化,碳中和相关的题材在经过前期的爆炒后有所降温。而食品饮料和半导体开始活跃。在经过调整后,酒类的短期风险有所释放,市场博弈资金又开始关注,但是我们认为反弹的空间不宜期待过高。而半导体相关的科技类在经过长时间的调整后,近期的活跃值得关注。芯片的供给缺口,使得行业未来也具有周期的特征,同时估值修正较多,短期空间较为乐观。市场的存量资金依然只能关注在结构性机会上。因此板块的把握更为重要。在碳中和降温后,资金短期焦点在抱团权重的反弹和半导体的周期驱动力,同时年报和季报披露期,业绩也是重要的驱动力,因此有良好业绩表现的个股同样值得关注。

 风险提示:1,外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑。