《和熙视角》2021-03-29

发布日期:2021-03-29 浏览次数:105

上周市场二次探底而后呈现反弹,创业板指周涨幅2.8%表现相对较强,上证指数周涨幅0.4%表现相对较弱。风格方面消费、成长、稳定表现较强,周涨幅分别为1.7%、1.4%、1.0%;其次为金融,周涨幅0.4%;而周期则呈现出跷跷板效应,周跌幅为-2.1%。行业上涨/下跌比为17/11,行业涨幅前五名:计算机、医药生物、纺织服装、公用事业、综合;行业跌幅前五名:钢铁、有色金属、化工、采掘、房地产。

 市场情绪:温度回升。上周市场成交量相对减少1.0%至3274.89亿股,上证周换手率相对收平至3.0%。资金方面,陆股通上周合计净买141.64亿元,本月合计净买286.49亿元;基金仓位均值为66.24,相对上周同期减少0.23,自3月3日的67.98以来持续减少,结构上大市值组合权重增加0.06,小市值组合权重增加1.81,中市值组合权重减少2.31。上周市场上涨/下跌比2171/1972。

 投资策略:均衡配置业绩确定性强的成长与价值行业。由于今年一季报预披露公司数量较少,且去年的超低基数使得市场缺乏对一季报增速的合理且有效的一致预期,预计传统的四季度A股季报行情的参与难度较高。但从高频数据分析,我们认为服务业、房地产、汽车和传媒等行业一季报表现可能较好,建议自下而上筛选其中估值和业绩匹配度较高的标的。考虑到当前市场资金和估值结构、国内经济转型和未来的产业升级方向,我们认为在金融/周期和科技/成长之间的均衡配置在二季度更加有利。部分成长领域如新能源、新能源车和医疗服务等领域已具备较好的中长期投资价值。但相较我们均衡配置的标准,当前机构投资者可能仍需加大对价值风格的配置比例,建议关注价值风格中与经济复苏相关度较高的金融、地产与水泥、煤炭、化工等周期板块。

 风险提示:1,全球外交环境恶化2,苏伊士运河拥堵等不确定因素的推动。