《和熙视角》2021-03-22

发布日期:2021-03-22 浏览次数:127

 上周市场表现回顾(2021/3/15-19):本周沪深300指数下跌2.7%,创业板指下跌3.1%,两市日均成交金额为7524.3亿元,环比进一步下滑1149亿元,北上资金当周净流入规模增至87.1亿元。大市值与中小市值股票风格切换、成长与价值行业轮动的惯性仍在影响A股表现。但成交缩量和部分机构重仓的高估值行业如白酒和医药的止跌可能意味着这种风格切换的惯性在逐步减弱。

 投资策略, 震荡市寻找确定性,关注化工、银行、半导体。A股震荡环境下,行业配置仍然遵循确定性原则,兼具高景气和低估值两种思路。一是自上而下寻找经济复苏驱动的投资线索,重点关注海外复苏接力的周期板块,如化工、有色;二是自下而上挖掘高景气低估值的细分赛道,如半导体等。行业层面重点关注三类机会的均衡配置,“碳中和”概念下的两条受益赛道。一是复苏主线下,延续供需错配行业景气度继续上行的化工。尽管大宗商品价格阶段性回调,但整体来看,疫苗副作用并不影响接种和复苏进程,同时大宗商品更多在于美债收益率推升美元带来的价格回落,阶段性插曲并不影响海外接力复苏的逻辑。二是资产质量改善,业绩逐步释放,且估值分位再度回落的银行板块。三是高景气支撑的半导体。一方面短期景气度有支撑,汽车和手机缺芯状态仍将延续一段时间;另一方面长期行业空间,中国半导体市场增长潜力巨大。主题方面,继续关注具有战略高度,不断发酵的“碳中和”概念,新能源将是最重要的投资方向。

 风险提示:疫情二次冲击;中美关系显著恶化;经济复苏不及预期;政策过早过快收紧等。