《和熙视角》2021-03-01

发布日期:2021-03-01 浏览次数:193

本周市场回顾: A股市场在本周跌幅较大,深证成指、创业板指遭遇五连阴。最终中证全指、上证指数、深证综指本周涨跌幅分别为-6.02%、-5.06%、-7.09%;创业板指本周跌幅达到11.30%,为2016年以来最大单周跌幅。市场成交额前高后低,周一两市成交额达到1.28万亿元,为2021年以来最高日成交额,但随后市场热度有所下降,周五两市成交额不足9000万亿元。北向资金周流向由净流入转为净流出,全周共计净流出75.01亿元,周五单日净流出56.32亿元,为近一个月来最大规模净流出。

 政策方面,中央政治局会议指出“当前国际形势中不稳定不确定因素增多,国内经济恢复基础尚不牢固”,经济工作仍需“保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性”,具体到财政政策与货币政策,内容与去年12月中央经济工作会议保持一致,显示管理层对此前经济工作的认可。而会议内容尚未出现货币政策转向迹象,结合此前官媒“过度关注央行操作数量可能误解货币政策取向”的表态,预计短期货币政策仍以稳健为主,转向与否还需跟踪市场利率的动态。此外,资本市场方面,证监会表示全面注册制需待评估当前试点后再稳妥推进,未来全面注册制的实行有望增加核心资产的稀缺性,带来一定的流动性溢价。

投资策略,上周市场风格切换继续进行,顺周期、地产等板块有所表现,而后受外围市场波动影响,顺周期及此前核心抱团板块共振下跌,市场大幅调整,不过农业、环保等两会相关题材存在资金埋伏迹象,相对抗跌。而考虑到历年两会无行情的特征,且近期海外市场的波动也将对投资者的风险偏好形成压制,短期抱团股若出现急跌后的反弹,也将是兑收的机会。整体而言,继续维持我们此前对于市场正处于风格切换过程中的判断,行业配置方面,可向低估值板块和低预期板块倾斜,关注银行、地产、建筑建材、交运、化工等板块的低位配置价值,以及国际大宗上涨对相应板块的映射作用。此外,临近两会,可关注军工、芯片等相关领域的主题性投资机会。

风险提示:国内经济下行压力加大,疫苗推进不及预期,宏观流动性收紧