本周分化有所均衡。上证综指报收3,696.17点,周涨幅1.12%，成交金额9,685.37亿元；深圳成指15,823.11点,周涨幅-0.87%，成交金额11,592.26亿元；上证50指数4,014.46点,周涨幅-0.35%，成交金额2,645.16亿元；沪深300指数5,778.84点,周涨幅-0.50%，成交金额9,639.15亿元；中小板综指13,660.91点,周涨幅0.79%，成交金额4,715.57亿元；创业板综指3,214.89点,周涨幅-0.73%，成交金额3,844.04亿元。本周市场震荡整理。小市值较强和权重较弱。市场日均成交金额10638.82亿元，成交量大幅回升，参与者情绪指也大幅反弹，基金仓位均值回落。整体来看，市场还是一种分化，不过是前期分化的修正。

  小市值超跌反弹。市场指数虽然不尽人意，但是个股表现良好，有效的激活了市场的人气。从个股涨幅看，无明显的板块特征，涨幅较大的都是创业板小市值个股，前期跌幅也较大。跌幅较大的则主要是前期涨幅较大的个股。从概念指数看，有色、化工和创业板低价指数表现突出，下跌的概念指数生物疫苗等概念指数。从行业看有色、采掘和建筑装饰等周期行业表现较好，食品饮料、家用电器等表现较弱。小市值超跌反弹对应着抱团股的下跌。市场资金的流动也决定着市场结构性机会的特征，也说明了市场资金的存量特征。尤其在未来流动性预期改变的情况下，我们对于估值要保持谨慎。周期板块也符合我们中长期的判断，依然值得我们关注。对于抱团股，我们并不认为短期有很好的机会，并且充分的调整更有利于长期的趋势，因此需要耐心。市场短期依然以交易机会为主。

 投资建议：1）轻指数重个股  2）周期性，有色和农业板块

 风险提示：1）近期发行节奏回归正常，谨防后期个股开板涨幅、上市估值回落。2）2020年8月创业板注册制改革后发行新股数量较多，该批次股票网下获配限售部分6个月锁定期将满，近期进入密集解禁期，谨防解禁释放流动性对二级市场形成冲击。