《和熙视角》2020-12-28

发布日期:2020-12-28 浏览次数:95

上周上证指数上涨 0.05%,收报 3396.5 点,深证成指上涨 1.18%,收报 14017.06 点,中小板指上涨 2.71%,创业板指上涨 2.16%;行业板块方面,休闲服务、电气设备、国防军工涨幅居前;主题概念方面,连板指数、打板指数、锂矿指数涨幅居前;沪深两市日均成交额为 8742.03亿,沪深两市成交额较前一周上升 18.67%,其中沪市上升 17.64%,深市上升19.51%;风格上,大盘股占有相对优势,其中上证 50 上涨 0.13%,中证 500下跌 0.21%。上周市场最大的变数在于英国报告新冠病毒发生变异,周末国内疫情再次反复,对于明年复苏添上不确定性问号,这也是近期顺周期板块整体调整的原因。海外疫情反复对海外需求和供给同时产生负面影响,工业生产端继续受到较大压制,复工复产、补库存进度延缓,中国出口贸易对海外供给萎缩的补缺口将继续延长,我国制造业、出口链将继续保持高景气度。短期看,海外市场波动率有可能放大,国内疫情局部案例也将导致疫情复苏板块受到影响。市场仍呈现结构型行情,向上空间有限,向下调整幅度同样有限,指数将呈现区间波动趋势,价值风格或重新占优。“经济企稳回升,流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下,一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力,另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。在基本面和货币/信用拐点逐步显现的背景下,今年以来极致的估值分化趋势或迎来逆转,价值股或重新占优。整体来说,在经济企稳回升阶段,各大行业业绩开始同步回升,特别是上游行业开始加速恢复,那么今年以来行业业绩分化或有所缓和,部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著。此外,在流动性由松趋紧的背景下,高估值板块或存在调整压力,低估值板块安全边际凸显。配置上,仍然建议防守为主,配置防御型及低估值板块。