《和熙视角》2020-04-07
发布日期：2020-04-07 浏览次数：1626
清明假期期间，国外疫情仍然在快速蔓延，部分国家加剧恶化，全球新冠肺炎确诊人数超过127万，累计死亡近7万。美国黑岩集团预计2020年上半年全球经济萎缩11%，经济产出损失6万亿美元，虽然周一美国股市出现上扬，但就目前来看，股票市场还未完全反映经济态势，如果海外疫情还没有得到有效控制，经济可能更为糟糕，经济从低迷中修复的时间也较难估计，因此全球市场是否见底还有待验证，未来仍有较大风险。我国虽然已在疫情防控方面取得卓越成果，逆周期调节政策空间也留有余地，但在经济、贸易、供应链全球一体化的背景下亦难独善其身，从最新公布数据来看，国内经济下行压力进一步加大，三驾马车呈现同步下行趋势，未来也将进一步反映在股市上。策略方面，新冠肺炎全球流行仍处高峰期，全球经济陷入衰退的程度与时间暂不可期，国内经济下行压力也在加剧，但我们在疫情防控和经济生产恢复上先人一步，宽松政策组合拳也在不断加码，后续有望对大盘和主要行业板块产生积极的提振效应。A股、港股资产的估值性价比和收益预期相对占优，在流动性危机逐步缓解后也将吸引外资重新进入市场。中长期视角下我们持续看好A股。但立足短期，我们仍需注意，全球流动性危机只是暂时缓和，美国庞大的次级债务仍是隐患，海外疫情尚未见到拐点，基本面受损的程度和修复时间均难以预期，风险难以有效定价，市场预期将反复受到各方消息的扰动，当前市场高波动、高风险特征仍将延续，建议以定投指数的方式降低短期择时风险，对A股、港股市场做中长期逢低配置。
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